Dalsze obniżki stóp procentowych w USA

Podczas posiedzenia 16-17 września 2025 r. Federalna Rezerwa USA (Fed) zdecydowała się na obniżenie stóp procentowych o 25 punktów bazowych do zakresu 4,00-4,25 proc. Pomimo tej decyzji większość członków Fedu jest zdania, że w pozostałej części roku powinno dojść do kolejnych obniżek stóp.

Różne opinie wśród członków Fedu

Z protokołu posiedzenia wynika, że niektórzy uczestnicy uważają, iż warunki finansowe nie są jeszcze na tyle restrykcyjne, by zaprzestać łagodzenia polityki pieniężnej. Inni wskazywali na ryzyka związane z inflacją, które mogą uzasadniać bardziej ostrożne podejście i ewentualne wstrzymanie się z obniżką stóp na wrześniowym posiedzeniu.

„Większość uznała, że prawdopodobnie właściwe będzie dalsze łagodzenie polityki pieniężnej w pozostałej części roku. Niektórzy uczestnicy zauważyli, że warunki finansowe mogą nie być szczególnie restrykcyjne, co uzasadnia ostrożne podejście przy przyszłych decyzjach” – czytamy w protokole.

Stephen Miran był jedynym członkiem, który sprzeciwił się 25-punktowej obniżce, apelując o większe cięcie o 50 pb. Analitycy ankietowani przez Bloomberg oczekiwali ruchu o 25 pb.

Perspektywy na najbliższe miesiące

Wcześniejsze posiedzenia Fed utrzymywały stopy bez zmian, a cały ostatni cykl luzowania polityki monetarnej przyniósł łącznie obniżkę o 100 pb. Komitet planuje kolejne spotkanie w dniach 28-29 października, na którym temat dalszych zmian może ponownie się pojawić.

Reakcje rynkowe

Po decyzji Fed kurs dolara względem koszyka walut wzrósł o 0,47% do poziomu 99,04 pkt., a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zwiększyła się o 1 pb. do 4,13%.