Ryzyko inflacji na pierwszym planie

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) podczas posiedzenia 29-30 lipca dostrzegł przewagę ryzyka wzrostu inflacji nad spadkiem zatrudnienia. W protokole z posiedzenia podkreślono, że chociaż niepewność gospodarcza pozostaje wysoka, to coraz wyraźniej na horyzoncie widać zagrożenia inflacyjne, związane m.in. z taryfami celnymi i stabilnością oczekiwań inflacyjnych.

Podwójny mandat i wyzwania dla polityki Fed

Uczestnicy dyskusji zwrócili uwagę na ryzyko dla podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej – zarówno ze strony podwyższonej inflacji, jak i potencjalnego pogorszenia na rynku pracy. Zwłaszcza w kontekście rosnących premii za ryzyko, możliwego pogorszenia na rynku nieruchomości oraz wpływu automatyzacji na zatrudnienie wywołanego rozwojem sztucznej inteligencji.

Wątpliwości wobec oczekiwania na jasność danych o cełach

Choć skutki podwyżek ceł są coraz bardziej widoczne w cenach wybranych produktów, ogólny wpływ tego czynnika na inflację i gospodarkę pozostaje niepewny. Jednocześnie część członków Fed podkreśliła, że czekanie na pełną jasność co do wpływu taryf przed zmianą polityki pieniężnej byłoby niepraktyczne.

"Kwestia trwałości wpływu ceł na inflację będzie w dużej mierze zależeć od nastawienia polityki pieniężnej." — FOMC, protokół z posiedzenia

Polityka monetarna dostosowana do zmieniających się danych

Fed wskazał, że dalsze decyzje dotyczące stóp procentowych będą zależeć od ewolucji danych gospodarczych. W przypadku utrzymania się podwyższonej inflacji i stabilnego rynku pracy możliwe jest utrzymanie bardziej restrykcyjnej polityki pieniężnej. W przeciwnym razie, gdy zatrudnienie się pogorszy lub inflacja spadnie, bank centralny może złagodzić stanowisko.

Aktualna sytuacja gospodarcza i przyszłe posiedzenia

Inflacja pozostaje na podwyższonym poziomie, a wzrost gospodarczy wyraźnie zwolnił w pierwszej połowie roku. Rynek pracy utrzymuje się blisko maksymalnego poziomu zatrudnienia, choć ogólna niepewność co do perspektyw gospodarczych jest wysoka.

Po posiedzeniu stopy procentowe utrzymano na poziomie 4,25-4,50%. Członkowie FOMC Waller i Bowman byli za obniżką, ale większość wskazała na pozostawienie stóp bez zmian. Kolejne posiedzenie zaplanowano na 16-17 września, wraz z publikacją kwartałowych projekcji makroekonomicznych i wykresu dot-plot.

Kurs dolara słabnie wobec koszyka walut o 0,1%, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spada o 1 punkt bazowy do 4,29%.

Źródło: bankier.pl