Decyzja Rady Polityki Pieniężnej
W dniach 2-3 września 2025 r. Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o obniżeniu wszystkich stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego o 0,25 punktu procentowego. Stopa referencyjna została obniżona do poziomu 4,75% w skali rocznej. To już trzecia obniżka w 2025 roku.Obniżka dotyczy także pozostałych stóp: lombardowej do 5,25%, depozytowej do 4,25%, redyskontowej weksli do 4,80% oraz dyskontowej weksli do 4,85%. Decyzja weszła w życie 4 września 2025 r.
Oszczędności w kosztach obsługi długu publicznego
Według symulacji Narodowego Banku Polskiego, przedstawionych przez prezesa NBP Adama Glapińskiego, obniżka stóp procentowych o 25 punktów bazowych przełoży się na zniżkę kosztów obsługi długu Skarbu Państwa o około 1,3 mld zł w pierwszym roku po obniżce oraz 2,2 mld zł w drugim roku.
„Według symulacji Narodowego Banku Polskiego, na podstawie aktualnie dostępnych danych, obniżka stóp procentowych NBP o 25 pkt. bazowych przełoży się na oszczędności w kosztach obsługi długu publicznego w wysokości 1,3 mld zł w pierwszym roku oraz 2,2 mld zł w drugim roku po dokonaniu obniżki.” — Adam Glapiński, prezes NBP
Perspektywy budżetowe i ryzyka inflacyjne
Projekt budżetu na 2026 rok przewiduje, że wydatki budżetowe związane z obsługą długu publicznego wyniosą 90 mld zł, co oznacza wzrost o 19,2% względem planu na 2025 r. Rada Polityki Pieniężnej wskazuje jednak na ryzyka dla inflacji, takie jak luźna polityka fiskalna, wysoka dynamika płac, ożywienie konsumpcji czy zmienność cen energii. Te czynniki sprawiają, że RPP wobec inflacyjnej niepewności nie zapowiada dalszego obniżenia stóp procentowych w najbliższym czasie.
Podsumowanie zmian stóp procentowych NBP
- Decyzja RPP z 2-3 września 2025 r. o obniżce stóp o 0,25 pkt proc.
- Stopa referencyjna po obniżce: 4,75%
- Poprzednie trzy obniżki w 2025 r. – łącznie obniżka o 2 punkty procentowe w ciągu dwóch lat
- Znaczące oszczędności w kosztach obsługi długu publicznego: 1,3 mld zł w pierwszym oraz 2,2 mld zł w drugim roku po obniżce
- RPP uwzględnia gospodarczą niepewność i ryzyka inflacyjne, nie planując dalszych ruchów