Ryzyko utraty płynności finansowej

Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) informuje, że bez wdrożenia zaplanowanych działań wspierających płynność finansową grozi jej utrata płynności w marcu 2026 roku. Zarząd wskazuje, że realizacja tych działań jest uzależniona od decyzji stron trzecich, m.in. Skarbu Państwa, ZUS oraz strony społecznej.

Działania normalizujące płynność

Zarząd JSW planuje między innymi:

• Obniżenie nakładów inwestycyjnych, tak aby nie osłabić potencjału produkcyjnego w średnim terminie.
• Redukcję kosztów operacyjnych o około 900 mln zł w latach 2025–2027 poprzez przejmowanie kompetencji zewnętrznych firm przez pracowników JSW oraz restrykcyjną politykę zakupową.
• Stopniowe obniżenie zatrudnienia w grupie w wyniku naturalnych odejść oraz wzrost efektywności.
• Zawarcie porozumień płacowych ze stroną społeczną, które mogą obniżyć fundusz płac o około 1,4 mld zł w najbliższych 12 miesiącach.
• Wniosek o zwrot składki solidarnościowej w wysokości 1,6 mld zł, uiszczonej na podstawie ustawy z 27 października 2022 roku.
• Odroczenie płatności składek ZUS o łącznej wartości około 306 mln zł za miesiące maj–lipiec 2025 oraz ubieganie się o dalsze odroczenia.

Stan finansowy i warunki kontynuacji działalności

W sprawozdaniu za I półrocze 2025 roku JSW odnotowała znaczny spadek przychodów o około 24% r/r do 4,7 mld zł, ujemną EBITDA bez zdarzeń jednorazowych na poziomie -911,4 mln zł oraz stratę netto w wysokości 2,09 mld zł. Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły -965,7 mln zł.

W związku z tym audytor – firma PricewaterhouseCoopers – odmówił wyrażenia wniosku przeglądu sprawozdania finansowego JSW na półrocze 2025 r., wskazując na istotną niepewność dotyczącą zdolności spółki do kontynuowania działalności.

"Zarząd spółki dostrzega istnienie istotnej niepewności, związanej z realizacją działań takich jak: zwrot składki solidarnościowej, porozumienia ze stroną społeczną, odroczenie składek ZUS czy zmiany harmonogramu płatności kredytów, co może budzić poważne wątpliwości co do zdolności spółki do kontynuacji działalności" – zarząd JSW.

Jednak sprawozdanie zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności przez co najmniej 12 miesięcy, oparte na aktualnym modelu finansowym przekazanym instytucjom finansowym 30 czerwca 2025 roku.

Potencjalne skutki braku działań

Brak wdrożenia opisanych działań może skutkować utratą płynności w marcu 2026 roku, a negatywny wpływ gotówkowy tego scenariusza został oszacowany na około 3,6 mld zł. Zarząd deklaruje, że nie posiada informacji ani dowodów na niewykonalność przyjętych założeń.

Źródło: Bankier.pl