Plany reorganizacji PZU i Banku Pekao
Na początku czerwca 2025 roku PZU i Bank Pekao podpisali memorandum o współpracy, z intencją reorganizacji grupy kapitałowej w celu zwiększenia jej efektywności. W nowej strukturze to bank ma stanąć na czele grupy, odwracając dotychczasową rolę, gdzie dominującym podmiotem był ubezpieczyciel. Szacuje się, że efektem reorganizacji może być uwolnienie nadwyżki kapitałowej na poziomie około 20 mld zł, co pozwoli na zwiększenie potencjału kredytowego banku nawet o 200 mld zł.
Ocena ryzyk przez ekspertkę SGH
Prof. dr hab. Małgorzata Iwanicz-Drozdowska, kierownik Katedry Systemu Finansowego SGH oraz prezes Krajowego Związku Banków Spółdzielczych, podkreśliła, że nie dostrzega ryzyka dla sektora finansowego w związku z planowaną transakcją, która jest obecnie na wstępnym etapie. Zwróciła uwagę, że powstaje ona w odpowiedzi na przesłanki regulacyjne, głównie wynikające ze zmian w przepisach dotyczących adequatności kapitałowej. Transakcja jest przykładem korzystania z arbitrażu regulacyjnego.
Nie identyfikuję w związku z tą transakcją - na takim poziomie ogólności, jaki znamy - zagrożeń dla sektora finansowego. Postrzegam tę potencjalną transakcję jako odwrócenie ról i skorzystanie z możliwości arbitrażu regulacyjnego — Małgorzata Iwanicz-Drozdowska, SGH
Proces i warunki połączenia
Aby doszło do połączenia, konieczny będzie podział PZU, który zakłada wyodrębnienie spółki holdingowej oraz w pełni zależnej spółki operacyjnej zajmującej się ubezpieczeniami majątkowymi i pozostałymi osobowymi. Następnie spółka holdingowa PZU miała zostać połączona z Bankiem Pekao jako podmiotem przejmującym. Po zakończeniu transakcji, która ma nastąpić najpóźniej do połowy 2026 roku, na GPW notowany będzie Bank Pekao, a akcjonariusze PZU otrzymają akcje banku, w tym nowo wyemitowane akcje.
Według prezesa Banku Pekao Cezarego Stypułkowskiego, szczegóły warunków wymiany akcji powinny być znane pod koniec pierwszego lub na początku drugiego kwartału 2026 roku. Udział Skarbu Państwa w nowym podmiocie ma wynieść około 27 proc.
Uwagi o strukturze i regulacjach
Prof. Iwanicz-Drozdowska wskazała, że obecny model, w którym to ubezpieczyciel stoi na czele konglomeratu finansowego w Polsce jest rzadkością w Europie, gdzie przeważają banki jako dominujące podmioty. Wynika to z faktu, iż to PZU odkupiło w 2017 roku 20-procentowy pakiet akcji Pekao od Unicredit, który wycofał się z polskiego rynku.
Dodała również, że banki podlegają limitom koncentracji zaangażowań (maksymalna kwota zaangażowania wobec pojedynczego klienta, grupy klientów lub branży), a ubezpieczyciele muszą dbać o odpowiednią strukturę portfela inwestycji, co także wpływa na sposób planowania połączenia.
Zarządzanie i perspektywy grupy
Grupa Kapitałowa PZU, największa instytucja finansowa w Polsce i w Europie Środkowo-Wschodniej, zarządza około 300 mld zł aktywów i obsługuje 22 mln klientów. W skład grupy wchodzą m.in. PZU Życie, Link4, Alior Bank oraz Bank Pekao. Skarb Państwa posiada około 34,2 proc. akcji PZU.
Bank Pekao, założony w 1929 roku, jest drugim co do wielkości bankiem uniwersalnym w Polsce, z zyskiem netto 3,29 mld zł w I półroczu 2025 r. Połączenie ma stworzyć nową, silną finansową grupę, wspierającą strategiczne sektory polskiej gospodarki.
Zmiany w zarządzie PZU
Na początku sierpnia 2025 roku z funkcji prezesa PZU został odwołany Andrzej Klesyk. Jego obowiązki przejął Tomasz Tarkowski. Ministerstwo Aktywów Państwowych wskazało, że zmiana ma na celu lepsze dostosowanie polityki spółki do celów właścicielskich i realizację strategii rozwoju, jednocześnie zapewniając, że nie wpłynie to na realizację obecnych projektów.
Źródło: bankier.pl