Spadek PMI kontra wzrost produkcji przemysłowej
W sierpniu wskaźnik PMI sektora wytwórczego w Polsce wzrósł lekko do 46,6 punktów, ale już czwarty miesiąc z rzędu pozostaje poniżej 50 pkt., co oznacza spadek aktywności gospodarczej w tym sektorze. Tymczasem dane GUS za lipiec wskazały na 2,9-procentowy wzrost produkcji przemysłowej rok do roku, co przeczy recesyjnemu obrazowi prezentowanemu przez PMI.
Co mierzy wskaźnik PMI?
PMI jest kompozytowym wskaźnikiem opartym na pięciu subindeksach: produkcji, nowych zamówieniach, zatrudnieniu, zapasach i dostawach. Wartości poniżej 50 pkt sygnalizują spadek aktywności. Polska korzysta z tego wskaźnika od 1998 roku.
Przyczyny rozbieżności wskaźników
Główne powody niejednoznacznych sygnałów to:
- Spadek nowych zamówień – PMI w sierpniu wskazał na gwałtowny spadek nowych zamówień, które prognozują przyszłą produkcję, której jeszcze nie odzwierciedlają dane GUS.
- Różne grupy przedsiębiorstw – PMI ma równą wagę dla wszystkich firm biorących udział w badaniu, być może mniejsze firmy słabiej radzą sobie niż wielcy producenci dominujący w danych GUS.
- Koniunktura u głównych partnerów handlowych – wskaźnik dla strefy euro wzrósł do 50,5 pkt, najwyższego poziomu od 38 miesięcy, co sugeruje ożywienie, które nie jest jednak odzwierciedlone w polskim PMI.
Perspektywy na przyszłość
Raport S&P Global zaznacza, że mimo utrzymującego się spadku PMI, tendencja dojrzała do wolniejszego tempa pogorszenia. Poprawił się wskaźnik przyszłej produkcji – najwyższy od pięciu miesięcy, zbliżając się do długoterminowego trendu.
„Rynki międzynarodowe nadal hamowały ogólny popyt. Zamówienia eksportowe spadły piąty miesiąc z rzędu, choć w najwolniejszym tempie od trzech miesięcy.” — Trevor Balchin, S&P Global Market Intelligence
Źródło: bankier.pl